划重点：2018年新能源汽车产销125万；在新政策下加持下，预期2019年新能源汽车产销165万以上，其中公共领域新增25万辆，网约车和共享车新增30万辆。（备注：并没有考虑北京取消限购的情况）

事件1：发布《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》（以下简称《方案》），全面推动新能源汽车的推广。

点评

1、《方案》规定：坚决破除乘用车消费障碍，大力推动新能源汽车消费使用：严禁各地出台新的汽车限购规定，各地不得对新能源汽车实行限行、限购，已实行的应当取消。

现阶段各地对新能源汽车实行限行、限购的只有北京地区。上海、深圳、广州、杭州、天津、海南、贵阳限牌地区对新能源汽车都采取审核制，符合相关要求即可发放牌照，没有限制数量。

解读：

1.1、政策保障了未来未实行新能源汽车限行、限购地区的按需消费。在燃油车牌照相对昂贵且限制数量的情形下，可按需消费的新能源汽车将刺激私人消费市场，配合未来以大众、吉利等未代表的主流车企的纯电动平台建造完毕，可供私人消费选择的车型丰富度逐步提升，私人消费市场将迎来高速发展时期。

1.2、如果北京严格按照政策执行，新能源汽车短期将带来明显增量。针对北京地区，截至2019年2月，申请新能源汽车指标高达44.36万，现阶段每年释放约6万个指标，排队时间已经超过7年。如果北京严格按照政策执行，新能源汽车短期将带来明显的增量。但需要考虑到北京地区的交通压力，预计不会立即全面放开，需要持续跟踪北京当地相关政策出台。截至2018年北京机动车保有量608万辆，北京市交通委预计将19年汽车保有量控制在620万辆左右，新增约12万。

事件2、《方案》规定:推动城市公共领域车辆更新升级

加快公交、环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送车辆使用新能源或者清洁汽车，2020年底大气污染防治重点区域使用比例达到80%。

根据《重点区域大气污染防治“十二五”规划》，大气污染防治重点区域主要分布在京津冀、长三角和珠三角地区，具体包括北京市、天津市、河北省、山西省、辽宁省、上海时、江苏省、浙江省、福建省、山东省、湖北省、湖南省、广东省、重庆市、四川省、山西省、甘肃省、宁夏。

解读：

我们预计：公共领域新能源汽车2019年增量24.6万辆，2020年增量49万辆。

2.1、新能源出租车量化测算：2019年增量16万辆，2020年增量32万辆。

根据WIND数据统计，截至到2017年年底，大气污染防治重点区域地区出租车保有量为74万。根据各地实际情况预计新能源平均渗透率分别为为15%，根据政策要求提升至80%，由于政策于19年年中发布，考虑到执行时间问题，假定19年、20年增量占比分别为1/3和2/3，19-20年可实现增量16、32万。

2.2、新能源公交车量化测算：2019年增量5.3万辆，2020年增量10万辆。

根据WIND数据统计，截至到2017年年底，大气污染防治重点区域地区公交车保有量为44万。根据各地实际情况预计新能源平均渗透率分别为为44%，根据政策要求提升至80%，由于政策于19年年中发布，考虑到执行时间问题，假定19年、20年增量占比分别为1/3和2/3，19-20年可实现增量5.3、10.6万。

2.3、新能源环卫车量化测算：2019年增量1.3万辆，2020年增量2.6万辆。

根据WIND数据统计，截至到2017年年底，大气污染防治重点区域地区环卫车保有量为15.6万。根据各地实际情况预计新能源平均渗透率分别为为55%，根据政策要求提升至80%，由于政策于19年年中发布，考虑到执行时间问题，假定19年、20年增量占比分别为1/3和2/3，19-20年可实现增量1.3、2.6万。

2.4、公共领域新能源汽车量化测算：2019年增量24.6万辆，2020年增量49万辆。

由于邮政车和轻型物流车没有详细的数据统计，我们预计19年、20年分别实现增量2万和4万辆。因此19-20年城市公共领域新能源汽车可实现增量分别为24.6万和49万辆。具体实行过程中还需要各地政府出台相关政策。

3、渡过至暗，咬定龙头，坚定看好19年进行产业战略布局的投资机会

纵观历年新能源汽车补贴退坡以及展望未来，19年产业链承压最大，政府逐步出台各项政策保障新能源汽车产业顺利过渡至完全市场化。《方案》的出台，公共领域以及部分地区私人消费发力，一定程度上保障了19-20年产销合理增速。补贴大幅度退坡，部分车型在过渡期之后价格有所上涨，影响部分私人消费（未考虑北京地区新能源汽车牌照取消限购情形），19今年主体增量在网约/共享以及公共领域，我们维持19年全年产销165万辆目标不变。21年补贴完全退出，主流车企发力新能源，私人消费市场逐步成熟，预计20-25年产销复合增速30%，行业保持高速发展。渡过至暗，咬定龙头，坚定看好19年进行产业战略布局的投资机会。